نيويورك (AP) – انخفض سوق الأوراق المالية الأمريكية للتو بنسبة 10 ٪ من مجموعته المرتفعة الشهر الماضي ، وتأذى بسبب المخاوف من الاقتصاد وحرب تجارية عالمية.
ر يسقط من أجل S&P 500 شديدة الانحدار بما في ذلك أن وول ستريت لديه اسم له: “تصحيح”. حدثت مثل هذه الانخفاضات بانتظام لأكثر من قرن ، وغالبًا ما ينظر إيجابيات السوق إلى ذلك على أنها عمليات مسح صحية من النشوة المفرطة ، والتي يمكن أن ترسل أسعار الأسهم مرتفعة للغاية إذا لم يتم التحقق منها.
لكن التصحيحات مخيفة في الوقت الحالي ، خاصة بالنسبة لكل جيل جديد من المستثمرين الذين يدخلون السوق في وقت يبدو فيه أن الأسهم ترتفع فقط.
S&P 500 تنطلق عامين متتاليين مع مكاسب أكثر من 20 ٪. تركت هذه المكاسب النجمية السوق تبدو مكلفة للغاية بالنسبة للنقاد ، الذين أشاروا إلى كيفية ارتفاع الأسعار بشكل أسرع من أرباح الشركات.
إن إعدام الحماس المرتفع للغاية بين تجار النهار هو شيء واحد. الخوف الأكبر دائمًا يرافق التصحيح هو أنه يمكن أن يكون علامة تحذير على “سوق الدب” القادم ، وهو ما يسميه وول ستريت بانخفاض 20 ٪ على الأقل.
فيما يلي نظرة على ما يظهره التاريخ حول التصحيحات السابقة ، وما يتوقع مراقبو السوق المضي قدمًا.
ماذا وراء هذا التصحيح؟
سوق الأوراق المالية في البداية في البداية قفز بعد انتخاب الرئيس دونالد ترامب في نوفمبر / تشرين الثاني ، على أمل أن يحصل على ضرائب أقل ، وتنظيم أقل للشركات والسياسات الأخرى التي من شأنها أن تدفع أرباح الشركات إلى أعلى. كل تلك المكاسب اختفت منذ ذلك الحين، بينما يواجه وول ستريت الجوانب المحتملة للبيت الأبيض لترامب للاقتصاد.
كان الرئيس يصنع إعلانات حول التعريفات بوتيرة مذهلة، وضعهم أولاً على الشركاء التجاريين ، ثم إعفاء البعض ثم القيام بذلك مرة أخرى. يمكن أن تضرب الرسوم الجمركية كل بلد يتداول مع الولايات المتحدة ، مما يرفع أسعار الأسر والشركات الأمريكية عندما أثبت ارتفاع التضخم بالفعل عنيدًا لإخضعه بالكامل.
الخوف هو أن التعريفة الجمركية قد تبطئ أو حتى توقف النمو القوي الذي كان يظهره الاقتصاد الأمريكي عندما انتهى عام 2024. حتى لو تقدم ترامب في نهاية المطاف بالتعريفات الأقل إيلامًا ، فإن كل عدم اليقين حول الإرادة أو لا يمكن أن يثبت إتلافًا عن طريق تجميد النشاط الاقتصادي. ظهرت هذه المخاوف في أحدث القراءات على ثقة المستهلك ، وكذلك توقعات الشركات للأرباح المستقبلية.
أقر ترامب نفسه أن خططه يمكن أن تؤثر على نمو الاقتصاد الأمريكي.
كل حالة عدم اليقين هي أيضا صنع الأشياء أكثر تعقيدًا للاحتياطي الفيدرالي، التي كانت تقلل من أسعار الفائدة بعد الحصول على التضخم تقريبًا إلى هدفه البالغ 2 ٪. من شأن خفض أسعار الفائدة أن يساعد الاقتصاد ، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى الضغط الصاعد على التضخم.
لقد ضربت عبء هذا البيع أيضًا الأسهم التي كان النقاد يقولون أنها كانت أغلى بعد الركض عبر الهيجان حول الذكاء الاصطناعي. NVIDIA ، على سبيل المثال ، انخفضت بالفعل حوالي 14 ٪ في عام 2025 حتى الآن بعد ارتفاع أكثر من 800 ٪ حتى 2023 و 2024.
معظم الأسهم الكبيرة الأخرى في “Seven Magnificent Seven” التي سيطرت على السوق مؤخرًا ، كانت متخلفة عن بقية S&P 500. وقد تمثل تلك الأسهم السبعة وحدها أكثر من نصف إجمالي S&P 500 في العام الماضي.
كم مرة تحدث التصحيحات؟
كل عامين ، في المتوسط. حتى خلال سباق الثور التاريخي الذي استمر 11 عامًا تقريبًا للأسهم الأمريكية من مارس 2009 إلى فبراير 2020 ، تعثرت S&P 500 إلى خمسة تصحيحات ، وفقًا لـ CFRA. تسببت المخاوف بشأن كل شيء من أسعار الفائدة إلى الحروب التجارية إلى أزمة الديون الأوروبية في التراجع.
كان تصحيح السوق الأمريكي الأخير في عام 2023 ، عندما انخفض S&P 500 بنسبة 10.3 ٪ من نهاية يوليو إلى أكتوبر. في ذلك الوقت ، كانت عائدات الخزانة المرتفعة تقلل من أسعار الأسهم حيث قبل المتداولون طبيعًا جديدًا حيث سيحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على معدلات عالية لفترة من الوقت. لكن الأسهم ستحصل بسرعة على أعلى مع إحياء التفاؤل بأن التخفيضات في الأسعار كانت في الأفق.
كان التصحيح الأخير الذي تخرج في سوق الدب في عام 2022. وذلك عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة في زيادة أسعار الفائدة لمكافحة أسوأ التضخم في الأجيال. ارتفعت المخاوف من أن معدلات عالية من شأنها أن تبطئ الاقتصاد بما يكفي لخلق ركود ، والتي لم تأت في نهاية المطاف.
من خلال سوق الدب 2022 ، انخفض S&P 500 بنسبة 25.4 ٪ من 3 يناير إلى 12 أكتوبر.
ما الذي يحدث عادة بعد قطرة مثل هذا؟
بالنظر فقط إلى التصحيحات منذ عام 1946 التي تمكنت من تصحيح أنفسهم قبل أن تتحول إلى سوق الدب ، فقد استغرق S&P 500 ما متوسطه 133 يومًا لضرب القاع وفقد ما يقرب من 14 ٪ على طول الطريق ، وفقًا لـ CFRA. استغرق الفهرس ما معدله 113 يومًا لاسترداد خسائره.
بالنسبة للانخفاضات التي تصبح أسواق الدب ، يكون الضرر أسوأ بكثير. بالعودة إلى عام 1929 ، استغرق متوسط سوق الدب المتوسط ما يقرب من 19 شهرًا لتجاوز القاع وتسبب في خسارة بنسبة 38.5 ٪ لشركة S&P 500 ، وفقًا لشركة S&P Dow Jones Indices.
ما مدى سوء سوق الدب؟
على الورق ، يمكن للمستثمر أن يخسر معظم أمواله. من أواخر عام 1929 إلى منتصف عام 1932 ، انخفض سوق الأوراق المالية بأكثر من 86 ٪ بقليل ، على سبيل المثال.
يمكن أن يشعر سوق الدب أيضًا بأنه لا يمكن إنجازه: استمرت واحدة أكثر من خمس سنوات ، من عام 1937 إلى عام 1942 ، حيث فقدت الأسهم الأمريكية 60 ٪ ، وفقًا لشركة S&P Dow Jones.
في اليابان ، بعد أن سجل مؤشر Nikkei 225 رقمًا قياسيًا في نهاية عام 1989 ، غرق ثم استغرق عقودًا للتعافي بالكامل. لم يكن حتى عام 2024 قد عاد إلى تلك الذروة.
المثال الياباني هو غريب ، رغم ذلك. في كل حالة تقريبًا ، كان المستثمرون قد قاموا بإعادة جميع خسائرهم من الركود بالنسبة للأسهم الأمريكية إذا تمسكوا ببساطة ولم يبيعوا. ويشمل ذلك تمثال نصفي لعام 2000 Dot-Com ، والأزمة المالية لعام 2008 وانهيار فيروس كورونا 2020.
ماذا يجب أن نتوقع هذه المرة؟
لا أحد يعرف. يقول بعض المستثمرين في وول ستريت إنهم يتوقعون ترامب أن يتراجع عن بعض السياسات إذا أثبتوا أنهم مضرون للغاية ، بينما يقول آخرون إن عدم اليقين وحده يخلق ألمًا كافيًا.
لقد أعطى الاقتصاد إشارات إلى أنه لا يزال قويًا نسبيًا في الوقت الحالي ، بما في ذلك تقرير الوظائف في الشهر الماضي ، لكن النظرة تبدو أكثر سلامة من المعتاد بالنظر إلى جميع المجهولين.
